CPI同比增速与股市底部的关系

CPI同比增速与股市底部的关系（修正版）

1. 核心概念

• CPI YoY：消费者物价指数同比增速，反映通胀的年变化率。
• Peak Inflation 交易：当通胀同比增速见顶并开始下降时，市场预期加息周期即将进入尾声，从而推动股市反弹。

• 二阶导为负：

• 一阶导（d/dt）代表 CPI YoY 的变化速度

• 二阶导（d²/dt²）为负，表示 CPI YoY 的上升速度开始减缓，甚至进入下降
• 这是“增速放缓”的数学表达

2. 关键观察

• 股市底部往往不等通胀降到低位，而是出现在通胀同比增速（CPI YoY）达到峰值并且二阶导为负的阶段。

• 2022 案例：

• CPI YoY 顶部：2022年中（约9%以上）

• SP500 底部：2022年10月（362.79）
• 逻辑：CPI 二阶导转负 → 市场预期加息放缓 → 资金提前布局

3. 形成机制

1. 宏观预期拐点

2. CPI YoY 增速减缓（d²/dt² < 0） → 预示通胀压力见顶

3. 市场预计货币政策紧缩进入尾声

4. 贴现率下降预期

5. 利率预期下降 → 股市估值压力缓解

6. 资金前置布局

7. 资金通常在 CPI 增速见顶（拐点）前后提前进场

4. 历史适用性

• 有效期（CPI YoY 二阶导为负时股市触底）：

• 1982、1994、2009、2022

• 失效期（滞胀+衰退）：

• 1973-1974、1979-1980

5. 策略启示

• 信号特征：CPI YoY 曲线出现峰值，且二阶导连续为负
• 交易方式：战术性波段布局，非长期牛市保证
• 确认指标：失业率、PMI、收益率曲线倒挂等

6. 一句话总结

股市底部的信号不是“通胀降到低位”，而是“CPI同比增速见顶且二阶导为负”——市场先交易拐点，再等低位。