《Buy American. I Am》

《Buy American. I Am.》 买入美国股票，我正在这么做 沃伦·E·巴菲特，2008年10月16日，《纽约时报》

以下是沃伦·巴菲特于2008年10月16日发表在《纽约时报》的专栏文章《Buy American. I Am.》（《买入美国股票，我正在这么做》）的中文翻译：

买入美国股票，我正在这么做 沃伦·E·巴菲特，2008年10月16日，《纽约时报》

金融系统现在是一片混乱，美国和世界其它国家都是如此。更糟糕的是，金融系统的问题已蔓延到整个经济体系之中，原来小小的泄漏现在正在演变成猛烈的管涌。未来短期内，美国失业率将继续上升，商业活动将会停滞不前，而媒体报道也将会更加令人惊恐不安。

因此，我一直在买入美国股票。这里我指的是我自己的私人账户，此前我的私人账户里买的全部是美国政府债券，此外没有任何股票投资（这不包括我所持有的伯克希尔·哈撒韦公司股票，我已经把这些股票全部捐献给慈善事业）。如果股票价格持续低迷一直具有投资吸引力的话，我的私人账户中除伯克希尔股票以外的资产不久将全部投资到美国股票上。

为什么？因为我买入股票完全奉行一个简单的投资信条：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。几乎可以完全确定的是，现在恐惧气氛四处蔓延，投资者都吓了，甚至连那些经验丰富的投资者也吓坏了。当然，对于负债率很高或者竞争力弱小的企业，投资人小心谨慎地回避，是完全正确的。但是，对于美国那些竞争力强大、长期发展前景良好的优秀企业过于恐惧，就是非常错误的了。这些优秀企业的利润将来也会突然出现暂时性下滑，在历史上也一再出现过这样的情况。但大多数主要企业都会在未来5年、10年或20年后盈利再创历史新高。

我要特别澄清一点：我根本无法预测股市的短期波动。即使是对于股市未来一个月或一年会涨会跌我都一点也看不清楚。但是，即在市场情绪转好或经济复苏之前，很有可能股市已经提前上涨，而且可能是大涨。因此，如果你非要等到知更鸟报春，那时春天就要结束了。

让我们简单回顾一下历史：在经济大萧条期间，道琼斯指数在1932年7月8日最低跌到41点，直到1933年3月富兰克林·罗斯福就任总统之前，经济仍然持续恶化，但到那时股市已经反弹了30%。

或者我们再回顾一下另一段历史：第二次世界大战初期，美军在欧洲和太平洋的战局十分糟糕。1942年4月，这时距盟军战局得到扭转还有很长一段时间，美国股市就已经触底大幅反弹。

同样，20世纪80年代初期，尽管这时经济沉陷泥潭，通货膨胀率疯狂上涨，却是买入股票的最佳时机。

简而言之，坏消息反而是投资者最好的朋友。因为坏消息能让你以跌得很低的市场价格买入美国未来经济发展的一小部分收益。

长期来看，股票市场表现将会相当好。

在20世纪这100年间，美国经历了一系列重大不利事件：两次世界大战和其它创伤严重代价高昂的军事冲突、1929年经济大萧条、十几次经济衰退和金融恐慌、石油危机、流感爆发，尼克松总统因水门事件丑闻下台。但道琼斯指数这一百年间仍然从66点涨到了11,497点。

你也许会想，在这样一个道琼斯指数上涨了173倍涨幅高得惊人的一百年里，投资者想要亏钱都是不可能的。但是事实上确实有些投资者是亏钱的。这些不幸的投资者只是在形势大好持有股票能够让自己感觉良好时才会买入，而后来他看到媒体报道让自己感到惊恐不安时就会慌忙卖出。

现在手中拥有现金或现金等价物的人感觉良好（因为避开了股市暴跌安享稳定收益），但他们不应该这样想。因为他们选择了一项十分糟糕的长期资产，将来几乎没有任何实际投资收益而且肯定会贬值。事实上，美国政府将会继续努力大量发行货币注入流动性以减轻现在的金融危机，但这样做将来肯定会推高通货膨胀率，从而使现金资产贬值速度更快。

未来10年，持有股票的投资收益率几乎可以肯定会高于持有现金，而且可能会高出很多。那些现在手里紧紧握住现金的投资者是在打赌，他们能够十分高效地确定自己从现金转向股票的有利时机。他们在等待能让他们感觉良好的好消息，但是他们忘了冰球明星Wayne Gretzky的忠告：“我总是滑向冰球将要去的地方，而不是冰球现在所在的地方。”

我不想对股市发表什么看法，我要再次强调，我连股市未来短期是涨是跌都根本不知道。

我将会遵循一家开在空空荡荡的银行大楼里的餐馆打出的广告上的建议：“你的钱放在哪里，你的嘴就放在哪里。”

今天，我的钱和我的嘴都放在股票上。

这篇文章的原文可以在《纽约时报》官网找到，标题为 “Buy American. I Am.”。